Ngân sách lớn của Ý, được thiết kế để giúp doanh nghiệp, đang làm cho nó trở nên hấp dẫn

 MILAN - Trang trại bò sữa của Gian Enrico Grugni gần thủ đô tài chính của Ý cho thấy ngân sách chi tiêu lớn của đất nước, mà chính phủ nói sẽ thúc đẩy tăng trưởng, cho đến nay làm tổn hại đến các công ty mà nó có nghĩa vụ phải giúp đỡ.

Ngay sau khi ông Grugni nộp đơn xin khoản vay ngân hàng 400.000 euro để mua đất và xây dựng các quầy hàng bò mới, Ý đã công bố kế hoạch thâm hụt ngân sách đã vi phạm các quy định của Liên minh châu Âu về kỷ luật tài chính.Các nhà đầu tư lần lượt yêu cầu phí bảo hiểm rủi ro cao hơn để nắm giữ trái phiếu của Ý. Và điều đó dẫn đến chi phí vay lớn hơn cho các ngân hàng Ý.

Mức tăng đã giảm xuống cho ông Grugni, người đã nói rằng trong khi đơn xin của ông đang chờ mức lãi suất, ngân hàng sẽ tăng gần một nửa điểm phần trăm, khiến ông ít tiền đầu tư vào công việc kinh doanh của mình.

Ông Grugni, đứng trong chuồng bò, thấy lãi suất cho vay của mình tăng lên sau khi chính phủ dân túy của Ý thông qua ngân sách chi tiêu lớn dẫn đến chi phí vay ngân hàng lớn hơn.

"Khi bạn xem xét việc tăng lãi suất trong 15 năm của khoản vay, đó là rất nhiều tiền bạn đang mất", ông Grugni nói.

Chính phủ liên minh của Italia trong Phong trào 5 sao chống khủng bố và Liên minh Nativist đang đặt cược tương lai của mình vào ngân sách làm giảm tuổi hưu bổng, tăng phúc lợi phúc lợi cho người nghèo và thất nghiệp và cắt giảm thuế thu nhập. Các biện pháp được phổ biến với cử tri nhưng bị chỉ trích bởi các hiệp hội doanh nghiệp, nhiều nhà kinh tế và EU.

Chính phủ cho biết các bước sẽ kích thích tăng trưởng. Nếu không, Ý sẽ bị bỏ lại với gánh nặng nợ lớn hơn, là một trong những gánh nặng nợ lớn nhất thế giới. Điều đó có thể dẫn đến sự rối loạn thị trường, suy giảm tín dụng và nhiều vấn đề hơn nữa cho các công ty Ý.

Ngân hàng Ý được trang bị tốt hơn so với chiều cao của cuộc khủng hoảng tài chính châu Âu trong 2011-12 để đối mặt với một suy thoái có thể và tăng mặc định cho vay. Nhưng nhiều nhà kinh tế nói rằng chi phí vay tăng cao cuối cùng có thể được theo sau bởi các ngân hàng đóng vòi nước cho tất cả nhưng những người vay an toàn nhất, như đã xảy ra đầu thập kỷ này.

Hiện tại, các công ty Ý đang tìm kiếm các khoản cho vay và tín dụng mới phải đối mặt với điều kiện cho vay chặt chẽ hơn - bao gồm lãi suất cao hơn và tài sản thế chấp tăng trong quý 3 so với ba tháng trước đó. Ngược lại, điều kiện cho vay giảm bớt ở Đức, Tây Ban Nha và Hà Lan và không thay đổi ở Pháp.

Căng thẳng tài chính ở Italy, nền kinh tế lớn thứ ba của khu vực đồng euro sau Đức và Pháp, đang tạo ra một triển vọng kinh tế toàn cầu mờ nhạt, một phần là do căng thẳng thương mại của Mỹ với Trung Quốc và EU.

Nhà kinh tế học trước đây của Quỹ tiền tệ quốc tế Olivier Blanchard ước tính rằng thắt chặt tín dụng được kích hoạt bởi kế hoạch ngân sách của Ý đã làm chậm tăng trưởng kinh tế, dự kiến ​​bởi Ủy ban châu Âu là 1,2% trong năm tới, nhiều hơn kích thích tài chính là để thúc đẩy nó.

Những dự đoán như vậy đã cân nhắc về chỉ số chứng khoán chuẩn của Ý, đã mất đi một phần năm giá trị kể từ khi chính phủ bắt đầu hình thành vào tháng Năm. Cổ phiếu của hai ngân hàng lớn nhất là UniCredit SpA và Intesa Sanpaolo SpA - giảm gần 40%.

Nhưng các công ty vừa và nhỏ của Ý, 90% trong số đó dựa vào các khoản vay ngân hàng để tài trợ, theo cơ quan xếp hạng tín dụng CRIF Ratings, sẽ bị ảnh hưởng nặng nhất bởi chi phí vay tăng. Các khoản vay thường có tỷ lệ biến động, có nghĩa là các biến động của thị trường tài chính ảnh hưởng đến doanh nghiệp một cách nhanh chóng, và nhiều công ty có các hạn mức tín dụng quay vòng phải được thương lượng lại hàng năm.

"Các công ty này có rất ít chỗ để cơ động," Giám đốc CRIF Simone Mirani cho biết. “Bất kỳ thay đổi tiêu cực nào trong điều kiện thị trường khiến họ gặp rủi ro. Tình hình vẫn chưa quan trọng, nhưng khi lãi suất tăng, sự gia tăng tỷ lệ mặc định là không thể tránh khỏi. ”

Sự khác biệt giữa trái phiếu 10 năm của Ý và Đức, một tiêu chuẩn theo dõi chặt chẽ được sử dụng như thước đo cho chi phí vay, hiện đang ở mức 3 điểm phần trăm — cao hơn khoảng 2 điểm so với trước khi các cuộc đàm phán liên minh của chính phủ bắt đầu.

Lãi suất vẫn ở mức thấp lịch sử, nhưng với ECB do loại bỏ việc mua trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro, nhiều công ty ở Ý đang giằng co trong thời kỳ khó khăn phía trước.

Địa hình tài chính mới cũng đang thu phí đối với các công ty đã tìm kiếm nguồn tài chính trên thị trường chứng khoán, với khoảng 20 kế hoạch đặt giá cho các dịch vụ công khai ban đầu trong vài tháng qua, theo các cố vấn tài chính. Mặc dù bị giới hạn thuế trong năm nay để khuyến khích các công ty niêm yết cổ phiếu, chỉ có năm IPO đã xảy ra tại Ý kể từ khi chi phí vay tăng gần đây, so với 12 trong ba tháng cuối năm 2017.

Những công ty đã giả mạo trước đã chấp nhận định giá thấp hơn so với thị trường đã được cung cấp cho đến gần đây, cho họ ít tiền để đầu tư.

Tập đoàn Tere, sản xuất sản phẩm nhựa sinh học từ tảo, đã lên kế hoạch bán cổ phần ban đầu để tài trợ cho một trụ sở mới và trung tâm nghiên cứu ở phía nam Milan. Gần đây, công ty đã bỏ các kế hoạch đó và các công việc đã đi kèm với nó. Tổng giám đốc Michael Magri cho biết ông hy vọng thị trường sẽ ổn định và IPO có thể diễn ra vào đầu năm tới.

“Bây giờ nó đã nằm ngoài tầm tay của chúng ta và tất cả những gì chúng ta có thể làm là đợi,” ông Magri nói.